MAINTAINING ECONOMIC STABILITY: THE TURKISH EXPERIENCE AND POLICY APPROACHES
DOI:
https://doi.org/10.5281/zenodo.18230331Keywords:
Economic Stability, Monetary Policy, Fiscal Discipline, Turkish Economy, Inflation, Structural ReformsAbstract
This academic study comprehensively examines Türkiye's efforts to achieve and maintain economic stability from the establishment of the Republic to the year 2025, through a detailed analysis of the macroeconomic policy frameworks implemented over this period. The review encompasses the strict fiscal discipline of the 1923–1938 era , the reform gains achieved after 2001 ,and the transformation of policy paradigms during the 2008–2025 period. The study discusses Turkey's experiences, major turning points, and the complex interactions among political and economic dynamics , focusing on the axes of price stability, fiscal discipline, and the sustainability of the external balance. The synthesis of literature-based empirical findings clearly demonstrates that sustaining economic stability requires not only monetary policy instruments but also fiscal discipline and institutional credibility as critical determinants. The study's main hypothesis is that the sustainability of stability depends on the coordination between monetary and fiscal policies and the level of institutional confidence. In particular, the success of the post-June 2023 shift back to orthodox policies in shaping the trajectory of 2025 depends on the restoration of institutional reliability and the sustainability of the disinflation process. In this context, it is emphasized that structural reforms are essential for lasting stability.
References
Acemoğlu, D. ve Robinson, J. A. (2012). Why nations fail: The origins of power, prosperity, and poverty, Crown Publishers, New Haven.
Akan, Y.; Arslan, İ. ve Kaynak, S. (2008). “Türkiye’de ekonomik istikrarı sağlamada maliye politikası uygulamaları (Bir ampirik çalışma: 1980–2006)”, Sosyo Ekonomi, 7(7).
Barro, R. J. ve Gordon, D. B. (1983). “Rules, discretion and reputation in a model of monetary policy”, Journal of Monetary Economics, 12(1):101-121.
Bayraktutan, Y. ve Arslan, İ. (2009). “Türkiye'de ekonomik istikrarsızlık kaynakları (1990–2008)”, Gaziantep Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1):199-213.
Boratav, K. (2006). Türkiye iktisat tarihi, 1908-2009, İmge Kitabevi, Ankara.
Bozkurt, C. ve Göğül, P. K. (2010). “Para ve Maliye Politikalarının Koordinasyonu”, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 2(2):27-44.
Cukierman, A.; Webb, S. B. ve Neyapti, B. (1992). “Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes”, The World Bank Economic Review, 6(3):353-398.
Demirhan, B. (2013). “Türkiye’de yeni yaklaşım çerçevesinde para politikalarının finansal istikrarı sağlama yönünde uygulanması”, Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15(2):567-589.
Dincer, N. ve Eichengreen, B. (2014). “Central bank transparency and independence: Updates and new measures”, International Journal of Central Banking, 10(1):189-253.
Görmez, Y. ve Yiğit, S. (2009). The economic and financial stability in Turkey: A historical perspective, Central Bank of Turkey, Ankara.
Günçavdı, Ö. (2020). “Türkiye ekonomisinde istikrar arayışları ve siyaset”, İktisat ve Toplum Dergisi, 11(4):55-72.
Hazine ve Maliye Bakanlığı. (2024). Orta Vadeli Program (2024–2026), Hazine ve Maliye Bakanlığı Yayınları, Ankara.
IMF. (2019). Central bank governance—Country practices, International Monetary Fund, Washington D.C.
İktisat Politikası Açık Ders Malzemesi. (2024). Para ve maliye politikası (Genel İktisat Eğitim Kaynağı). https://acikders.ankara.edu.tr/course/view.php?id=7783.
İstanPol. (2022, 3 Ekim). Merkez Bankası bağımsızlığı ve Türkiye tecrübesi (Politika Notu).
Kaminsky, G. L. ve Reinhart, C. M. (1999). “The twin crises: The causes of banking and currency instability”, American Economic Review, 89(3):473-500.
Karagöl, V. ve Erdoğan, M. (2017). “Türkiye Ekonomisinde Cari Açiğin Belirleyicileri ve Cari Açiğa Yönelik Politika Uygulamaları”, Gaziantep Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 16(4):1017-1034.
Karagöz, K. ve Ergün, S. (2010). “Türkiye'de ekonomik istikrarsızlığın kaynakları: Ekonometrik bir değerlendirme”, Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi, 15(2):169-185.
Kazgan, G. (2018). Tanzimattan 21. yüzyıla Türkiye ekonomisi, Bilgi Üniversitesi Yayınları, İstanbul.
Kopits, G. ve Symansky, S. (1998). Fiscal policy rules (IMF Occasional Paper No. 162), International Monetary Fund, Washington D.C.
Nazlioglu, S.; Tarakci, D. ve Kilic, E. (2024). “Nelson and Plosser revisited: macroeconomic and financial stability of Turkey”, Empirical Economics, 66(6):2557-2592.
North, D. C. (1990). Institutions, institutional change and economic performance, Cambridge University Press, New York.
Öge Güney, P. ve Ceylan, İ. (2014). “Enflasyon hedeflemesi ve Türkiye deneyimi”, Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 32(1):143-164.
Öniş, Z. (1992). “Redemocratization and economic liberalization in Turkey: The limits of state autonomy”, Studies in Comparative International Development, 27(2):3-23.
Özek, Y. (2024). “Türkiye’de cari işlemler açığı sorunu”, The Journal of Turk-Islam World Social Studies, 2(5):213-224.
Özsağıroğlu, A. (2015). “Ekonomide güven faktörü”, Acar Index. https://www.ajindex.com/dosyalar/makale/acarindex-1423879290.pdf.
Parasız, İ. (1998). Türkiye ekonomisi 1923’ten günümüze iktisat ve istikrar politikaları, Ezgi Kitapevi, Bursa.
Reis, R. (2021). “Losing the inflation anchor”, Brookings Papers on Economic Activity, 2021(2):307-361.
Sancar, C.; Akbaş, Y. E.; Suluk, S.; Atay Polat, M. ve Aslan, A. (2025). “The Impact of Financial Stability, Globalization, and Economic Stability on Ecological Footprint From the Perspective of EKC Hypothesis: New Evidence From a Fourier Panel Data Analysis for BRICS‐T Countries”, Sustainable Development.
Sargent, T. J. ve Wallace, N. (1981). “Some unpleasant monetarist arithmetic”, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 5(3):1-17.
T.C. Cumhurbaşkanlığı Strateji ve Bütçe Başkanlığı. (2025). Yıllık Ekonomik Rapor 2025. https://www.sbb.gov.tr/wp-content/uploads/2025/10/Yillik-Ekonomik-Rapor-2025.pdf.
Taymaz, E. ve Voyvoda, E. (2022). “Türkiye ekonomisinde dış ticaret, cari denge ve yapısal dönüşüm”, ODTÜ Gelişme Dergisi, 49(3):967-1004.
TCMB (Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası). (2024a). Enflasyon Raporu (IV), 2024, TCMB Yayınları, Ankara.
TCMB (Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası). (2025). Enflasyon Raporu (I–III), 2025, TCMB Yayınları, Ankara.
Tezel, Y. S. (2015). Cumhuriyet dönemi iktisat tarihi (1923–1950), Tarih Vakfı Yurt Yayınları, İstanbul.
Topalcık, O. ve Kirikkaleli, D. (2024). “Financial stability and environment degradation in Turkey: evidence from fourier ARDL approach”, Frontiers in Environmental Science, 12:1420019.
Woodford, M. (2003). Interest and prices: Foundations of a theory of monetary policy, Princeton University Press, Princeton.
Woodford, M. (2005). “Central bank communication and policy effectiveness”, NBER Working Paper No. 11898.
Yentürk, N. (2005). Körlerin yürüyüşü: Türkiye ekonomisi ve 1990 sonrası krizler, İstanbul Bilgi Üniversitesi Yayınları, İstanbul.
Yıldırım, O. (2001). Kura dayalı istikrar politikası: Teori ve ülke uygulamaları (Uzmanlık Tezi), Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı, Ankara
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Bayram ATAK, Yusuf Kemal ÖZTÜRK
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
